Dua Perbedaan Signifikan Antara Jepang Dan Zona Euro – Natixis

Karena zona euro punya inflasi yang rendah, kebijakan fiskal yang sangat ekspansif dan peningkatan tajam dalam utang publik, kebijakan moneter memonetisasi defisit fiskal, suku bunga nol dan prospek populasi menua, ada pembicaraan yang semakin intensif tentang "Jepangisasi" zona. Namun, ada perbedaan yang sangat signifikan antara Jepang dan zona euro, seperti yang dicatat oleh para ekonom di Natixis.

Lihat – Analisis Harga EUR/JPY: Sisi Atas Tampak Dibatasi Di Sekitar 127,50

Kutipan utama

“Dapat dimengerti bahwa ada pembicaraan tentang 'Jepangisasi' zona euro karena saat ini inflasi di zona euro sangat rendah; ECB memonetisasi defisit fiskal; utang publik tinggi; suku bunga jangka panjang adalah nol dan penuaan populasi akan menjadi signifikan."

“Fakta bahwa suku bunga sangat rendah tidak menyebabkan arus keluar modal di Jepang yang cukup besar untuk menyebabkan depresiasi yen yang berkepanjangan. Hal itu disebabkan kuatnya 'patriotisme finansial' masyarakat Jepang, yang menyimpan sebagian besar kekayaan mereka dalam yen meskipun yield aset-aset yen sangat rendah. Sebaliknya, di zona euro, telah terjadi arus keluar modal besar sejak 2012-2013 sebagai akibat dari pencarian yield yang lebih tinggi, terutama di AS, yang menjelaskan, khususnya, akumulasi besar-besaran Treasury Eropa dan depresiasi euro terhadap dolar mulai 2013 dan seterusnya. Oleh karena itu, kemungkinan besar toleransi terhadap suku bunga nol lebih rendah di zona euro daripada di Jepang, sehingga lebih sulit untuk mempertahankan kebijakan moneter yang sangat ekspansif secara permanen di zona euro daripada di Jepang."

“Distribusi pendapatan sangat condong terhadap penerima upah di Jepang, tetapi tidak di zona euro, menciptakan tren deflasi yang jauh lebih kuat di Jepang daripada di zona euro. Tren deflasi ini terbentuk, khususnya, dari simpanan perusahaan yang berlebihan di Jepang dan inflasi jangka menengah yang lebih rendah di Jepang."