PBoC: Pemotongan Suku Bunga Lebih Lanjut Tidak Dikesampingkan – UOB

Ekonom Ho Woei Chen, CFA, di UOB Group, mengkaji pemotongan suku bunga terbaru oleh PBoC.

Kutipan Utama

“People's Bank of China (PBoC) memangkas suku bunga fasilitas jangka menengah (MLF) 1Th sebesar 20 bps menjadi yang terendah sebesar 2,95% hari ini, menyamai penurunan serupa dengan suku bunga repo cadangan 7 hari pada 30 Maret. Pengurangan 50bps pertama ke rasio persyaratan cadangan bank (RRR) yang diumumkan awal bulan ini juga telah efektif hari ini ... dengan pemotongan 50bps kedua efektif sebulan kemudian.”

“Menurut PBoC, pemotongan MLF menyuntikkan likuiditas sebesar CNY100 miliar (US$14,2 miliar) ke dalam sistem keuangan. Pemotongan MLF terjadi tepat sebelum suku bunga dasar kredit (LPR) berikutnya ditetapkan pada 20 April dan rilis PDB 1Q2020 (17 April), yang diperkirakan akan mencatat kontraksi PDB triwulanan pertama sejak data tersedia pada tahun 1992."

“Untuk menempatkan hal-hal ke dalam perspektif, pemangkasan MLF 1Th sebesar 20 bps merupakan yang terbesar sejak 2016 dengan pengurangan sebelumnya 10 bps di bulan Februari. Pemangkasan yang relatif curam mungkin merupakan sinyal bahwa PBoC bersiap untuk pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut dalam waktu dekat untuk membendung risiko pelemahan pertumbuhan."

"Karena benchmark Prime Prime Rate (LPR) dipatok ke MLF, kami mengantisipasi bahwa LY 1TH dan 5TH & LPR yang lebih lama bisa turun sekitar 10 bps pada penetapan bulanan mendatang pada tanggal 20 April yang mencerminkan biaya pendanaan yang lebih rendah."

"Secara keseluruhan, PBoC kemungkinan akan mempertahankan pendekatan yang terukur dan ditargetkan sejauh ini terutama karena ekonomi domestik telah mulai stabil."

“Langkah-langkah dukungan kebijakan lebih lanjut dari pihak otoritas diharapkan karena risiko penurunan pertumbuhan meningkat dengan prospek yang lebih panjang untuk pandemi COVID-19 secara global. Selain pemotongan LPR secara bertahap, ada ruang untuk satu atau dua tahap pemangkasan RRR lagi dalam 3-6 bulan ke depan."