BOJ Akan Mundurkan Ekspektasi Pengetatan Dini - BBH

Tim Strategi Mata Uang Global di Brown Brothers Harriman & Co (BBH) menawarkan pratinjau keputusan kebijakan moneter BOJ yang akan datang, yang akan diumumkan pada sesi Asia pada hari Selasa.

Kutipan Utama

"Hipotesis konvergensi moneter akan diuji lebih lanjut di minggu depan. Bank of Japan dan Bank Sentral Eropa mengadakan pertemuan kebijakan. Bank of Japan baru-baru ini mengurangi jumlah pembelian obligasi jangka panjang, dan fakta bahwa kepemilikan JGB-nya benar-benar menurun bulan lalu telah memacu spekulasi bahwa BOJ bergerak menuju normalisasi."

"Mengingat kondisi teknis dolar yang terentang, kami menduga dorongan balik terhadap spekulasi pasar dapat dilakukan dengan lemah dan hanya merupakan pengulangan kebijakan saat ini. BOJ dapat menunjuk pada adopsi dari Yield Curve Control (Yield) pada akhir 2016. Evolusi kebijakan ini menyebabkan lebih sedikit pembelian JGB. Ini tidak berarti bahwa kebijakan moneter sedang normal. Hal ini masih sangat agresif ditujukan untuk mencapai target tingkat inti 2%. Di luar JGB, pembelian BOJ lainnya, termasuk ETF, JREITS dan commercial paper, terus berlanjut. Berlanjut dengan biaya 10 bp untuk beberapa deposito."

"Perubahan berikutnya dalam kebijakan BOJ mungkin berasal dari peningkatan target JGB 10 tahun dari band ketat sekitar nol ke band ketat sekitar 10 bp. Langkah tersebut terlihat lebih mungkin di babak kedua. Asalkan tertib dan bagian dari langkah yang lebih luas terhadap dolar AS, pejabat Jepang mungkin menerima apresiasi yen. Sebelumnya, tampaknya para pejabat mulai khawatir tentang JPY110, namun pekan lalu, Menteri Keuangan Aso tidak keberatan dengan tingkat sub-JPY111 pada saat itu."