18 Aug 2017
Berita Acara ECB Timbulkan Kekhawatiran Risiko Overshoot Nilai Tukar di Masa Depan - Barclays
FXStreet - Analis di Barclays menawarkan tanggapan mereka terhadap berita acara kebijakan moneter ECB yang diumumkan sehari sebelumnya, yang menyoroti kekhawatiran Dewan Gubernur.
Kutipan Utama:
"Secara keseluruhan, pembahasannya sejalan dengan pandangan kami bahwa inflasi yang mendasarinya tetap pada tren pemulihan moderat dan kemungkinan tidak mempercepat dalam waktu dekat.
Sementara berita acara tersebut mengakui bahwa apresiasi euro baru-baru ini cenderung mencerminkan perubahan fundamental relatif, ada kekhawatiran tentang risiko nilai tukar melampaui ekspetasi di masa depan. Pada forward guidance, menyarankan bahwa bahasa forward guidance seharusnya diubah, karena menunggu terlalu lama dapat menyebabkan ketidaklurusan antara komunikasi Dewan Gubernur dan keadaan ekonomi sebenarnya, yang dapat memicu volatilitas nyata saat komunikasi pada akhirnya harus bergeser.
Secara keseluruhan, kami percaya bahwa berita acara tetap konsisten dengan pandangan dasar kami mengenai kebijakan moneter. Kami mengharapkan perpanjangan QE sampai 2018 tetapi juga pengurangan kecepatan bulanannya menjadi €35-40 miliar pada semester pertama 2018 (yang kami harapkan akan diumumkan pada September/Oktober) dan selanjutnya dikurangi menjadi €15-20 miliar di semester kedua 2018. Pada tahun 2018, kami juga memperkirakan dua kenaikan suku bunga deposito 10bp, pada kuartal kedua 2018 dan kuartal keempat 2018. Dengan kata lain, untuk mendukung pemulihan inflasi yang sangat bertahap, kami memperkirakan QE dan suku bunga negatif masih berada di tempatnya sepanjang 2018, walaupun tingkat akomodatif lebih kecil dibanding tahun 2017 mengingat kami memperkirakan inflasi juga mendekati target."
Kutipan Utama:
"Secara keseluruhan, pembahasannya sejalan dengan pandangan kami bahwa inflasi yang mendasarinya tetap pada tren pemulihan moderat dan kemungkinan tidak mempercepat dalam waktu dekat.
Sementara berita acara tersebut mengakui bahwa apresiasi euro baru-baru ini cenderung mencerminkan perubahan fundamental relatif, ada kekhawatiran tentang risiko nilai tukar melampaui ekspetasi di masa depan. Pada forward guidance, menyarankan bahwa bahasa forward guidance seharusnya diubah, karena menunggu terlalu lama dapat menyebabkan ketidaklurusan antara komunikasi Dewan Gubernur dan keadaan ekonomi sebenarnya, yang dapat memicu volatilitas nyata saat komunikasi pada akhirnya harus bergeser.
Secara keseluruhan, kami percaya bahwa berita acara tetap konsisten dengan pandangan dasar kami mengenai kebijakan moneter. Kami mengharapkan perpanjangan QE sampai 2018 tetapi juga pengurangan kecepatan bulanannya menjadi €35-40 miliar pada semester pertama 2018 (yang kami harapkan akan diumumkan pada September/Oktober) dan selanjutnya dikurangi menjadi €15-20 miliar di semester kedua 2018. Pada tahun 2018, kami juga memperkirakan dua kenaikan suku bunga deposito 10bp, pada kuartal kedua 2018 dan kuartal keempat 2018. Dengan kata lain, untuk mendukung pemulihan inflasi yang sangat bertahap, kami memperkirakan QE dan suku bunga negatif masih berada di tempatnya sepanjang 2018, walaupun tingkat akomodatif lebih kecil dibanding tahun 2017 mengingat kami memperkirakan inflasi juga mendekati target."