17 Jun 2016
ECB Dengan Sabar Tunggu Dampak Langkah-Langkah Terbaru - Danske Bank
FXStreet - Tim Riset di Danske Bank, mencatat bahwa ECB sekarang menerapkan langkah-langkah pelonggaran yang diumumkan pada bulan Maret, termasuk pinjaman lebih lanjut kepada bank-bank (TLTRO II) dan ekspansi pembelian obligasi pemerintah dari EUR60 miliar ke EUR80 miliar per bulan.
Kutipan Penting
"Oleh karena itu kami tidak mengharapkan ECB untuk meluncurkan inisiatif baru selama musim panas, malah ECB mungkin fokus pada dampak dari langkah-langkah pelonggaran terhadap perekonomian. Mario Draghi mengatakan pada pertemuan April ECB bahwa kebijakan moneter bekerja tapi kesabaran diperlukan.
Melihat lebih jauh ke depan, kami mengharapkan ECB untuk memperpanjang pembelian obligasi di luar Maret 2017, inflasi tampaknya tidak benar-benar naik. Dalam pandangan kami, ECB terlalu optimis soal prospek inflasi inti dan kemungkinan akan secara teratur merevisi proyeksi lebih rendah.
Putaran terakhir pelonggaran kebijakan moneter berarti kita tidak mungkin untuk melihat peningkatan besar dalam yield obligasi zona euro dan kami pasti tidak akan mengesampingkan kemungkinan tekanan sisi bawah lebih lanjut pada yield selama beberapa bulan ke depan. Langkah-langkah pelonggaran baru ECB juga bisa mengakibatkan Jerman menjadi negara berikutnya - setelah Swiss dan Jepang - yang mengalami yield obligasi 10Y tergelincir ke wilayah negatif.
Namun demikian, kami masih mengharapkan tekanan kecil ke atas pada yield dalam 6-12 bulan karena efek dari long-end curve yield AS, meskipun kami tetap yakin ECB dapat menjaga yield 2Y dan 5Y tertambat melalui pembelian QE dan suku bunga deposito -0,4%. Oleh karena itu kami masih mengharapkan curve 2-10Y dan 5-10Y euro untuk agak curam. Kami juga berharap fixing 3M EURIBOR untuk tetap negatif selama 12 bulan mendatang."
Kutipan Penting
"Oleh karena itu kami tidak mengharapkan ECB untuk meluncurkan inisiatif baru selama musim panas, malah ECB mungkin fokus pada dampak dari langkah-langkah pelonggaran terhadap perekonomian. Mario Draghi mengatakan pada pertemuan April ECB bahwa kebijakan moneter bekerja tapi kesabaran diperlukan.
Melihat lebih jauh ke depan, kami mengharapkan ECB untuk memperpanjang pembelian obligasi di luar Maret 2017, inflasi tampaknya tidak benar-benar naik. Dalam pandangan kami, ECB terlalu optimis soal prospek inflasi inti dan kemungkinan akan secara teratur merevisi proyeksi lebih rendah.
Putaran terakhir pelonggaran kebijakan moneter berarti kita tidak mungkin untuk melihat peningkatan besar dalam yield obligasi zona euro dan kami pasti tidak akan mengesampingkan kemungkinan tekanan sisi bawah lebih lanjut pada yield selama beberapa bulan ke depan. Langkah-langkah pelonggaran baru ECB juga bisa mengakibatkan Jerman menjadi negara berikutnya - setelah Swiss dan Jepang - yang mengalami yield obligasi 10Y tergelincir ke wilayah negatif.
Namun demikian, kami masih mengharapkan tekanan kecil ke atas pada yield dalam 6-12 bulan karena efek dari long-end curve yield AS, meskipun kami tetap yakin ECB dapat menjaga yield 2Y dan 5Y tertambat melalui pembelian QE dan suku bunga deposito -0,4%. Oleh karena itu kami masih mengharapkan curve 2-10Y dan 5-10Y euro untuk agak curam. Kami juga berharap fixing 3M EURIBOR untuk tetap negatif selama 12 bulan mendatang."