Forint Hungaria: Kontradiksi kebijakan membebani HUF – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank menyoroti bahwa risalah rapat MNB Hungaria mengonfirmasi keputusan bulat untuk menghentikan penurunan suku bunga, namun tidak memberikan pembahasan mengenai kenaikan atau penurunan suku bunga di masa depan. Meskipun prakiraan inflasi jangka menengah lebih tinggi dan target yang lebih rendah, bank tersebut tidak memberikan sinyal pengetatan. Ghose berpendapat Forint akan tetap lemah sampai MNB mengadopsi sikap yang jauh lebih hawkish dan menyelesaikan kontradiksi kebijakannya.

Sikap MNB dinilai belum cukup hawkish

"Bank Nasional Hungaria (MNB) menerbitkan risalah yang mengonfirmasi bahwa keputusan untuk menghentikan penurunan suku bunga diambil secara bulat pada pertemuan September. Tidak ada pembahasan mengenai penurunan suku bunga atau kenaikan suku bunga. Para pengambil kebijakan merasa tenang oleh inflasi yang (tampaknya) rendah – ‘tampaknya’ karena hanya ukuran tahun-ke-tahun yang rendah – namun menekankan risiko dari harga energi yang lebih tinggi dan volatil, penyelesaian upah yang prospektif, serta prospek inflasi jangka menengah."

"Inflasi IHK September sedikit meningkat menjadi 1,6% y/y, didorong oleh harga bahan bakar, tetapi angka tahun-ke-tahun ini sepenuhnya menyesatkan. Indikator IHK bulan-ke-bulan, termasuk laju perubahan ukuran inti dasar MNB, kembali mengalami akselerasi dari wilayah disinflasi menuju target setelah sempat menjadi disinflasioner. Pembalikan ini patut mendapat perhatian."

"MNB baru-baru ini menaikkan prakiraan inflasi untuk 2027 secara tajam menjadi 3,1%, sekaligus menurunkan target inflasi jangka menengah dari 3,0% menjadi 2,5%, yang berlaku mulai Januari 2028. Menurunkan target juga menurunkan toleransi terhadap inflasi yang melampaui target. Namun MNB masih belum memberikan sinyal mengenai kemungkinan perlunya menaikkan suku bunga, padahal sentimen telah bergeser ke arah ini di sebagian besar negara lain."

"MNB menggunakan adopsi euro dan pembicaraan ERM II hampir seperti alat intervensi verbal untuk meyakinkan pasar bahwa reformasi yang lebih dalam sedang berjalan. Ini tidak akan cukup. forint masih lemah dan tidak akan pulih sampai MNB beralih ke sikap yang jauh lebih hawkish."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)