Ekuitas: Siklus pendapatan yang kuat mengimbangi guncangan imbal hasil – Danske Bank

Tim Riset Danske melaporkan bahwa ekuitas global mengakhiri pekan lalu hanya 0,5% lebih rendah meskipun imbal hasil naik tajam, dengan sektor teknologi dan siklikal berkinerja lebih baik. Selama dua pekan terakhir, ekuitas naik 0,4%, sementara volatilitas sebagian besar terbatas pada obligasi. Tim tersebut berpendapat bahwa pertumbuhan pendapatan yang kuat menjelaskan ketahanan ekuitas dibandingkan guncangan suku bunga.

Teknologi memimpin saat volatilitas obligasi melonjak

"Ekuitas naik cukup signifikan pada hari Jumat, terutama dipicu oleh laporan lapangan pekerjaan September yang lebih lemah dari perkiraan (S&P 500 naik 0,7%, Nasdaq 1,2% dan Stoxx 600 0,8%). Sebagian besar sektor berada di zona hijau, dengan sektor siklikal dan sektor sensitif imbal hasil seperti consumer discretionary, teknologi, dan industri memimpin."

"Dengan demikian, ekuitas global menutup pekan lalu hanya turun tipis, secara keseluruhan turun -0,5%, meskipun terjadi kenaikan imbal hasil yang cepat. Selama dua pekan terakhir, yang merupakan periode ketika sebagian besar kenaikan pada US 10y terjadi, ekuitas bahkan naik 0,4%. Ini merupakan kinerja yang jauh lebih kuat daripada yang biasanya terjadi mengingat seberapa cepat kenaikan imbal hasil berlangsung. Hal yang sama berlaku untuk volatilitas pasar. Meskipun volatilitas obligasi (MOVE) melonjak, volatilitas ekuitas tetap sangat rendah, setidaknya pada level indeks."

"Selain itu, sektor teknologi yang biasanya sensitif terhadap imbal hasil justru menjadi sektor dengan kinerja terbaik sejauh ini. Selama pekan lalu, sektor teknologi menambah 1,5% lagi sementara aset safe haven yang biasa seperti kesehatan, atau bank, justru dijual -3%."

"Selama sebulan terakhir, industri semikonduktor global telah reli penuh 10%. Ini jauh dari contoh textbook tentang bagaimana ekuitas dan kinerja sektor yang mendasarinya biasanya berperilaku ketika guncangan suku bunga terjadi."

"Kami membahas lebih lanjut divergensi antara respons ekuitas dan obligasi ini dalam Editorial kemarin. Namun, singkatnya, menurut kami sangat masuk akal melihat volatilitas terisolasi di ruang obligasi, karena guncangan yang relevan pada ekuitas masih berupa pertumbuhan pendapatan. Kami berada dalam salah satu siklus pendapatan terkuat dalam sejarah modern dan ini berarti bahwa kami perlu memperlakukan ekuitas secara berbeda dari kelas aset lainnya, serta dari sejarahnya sendiri."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari selengkapnya.)