Dolar AS: Imbal Hasil yang Lebih Tinggi Ancam Perumahan dan Sentimen Risiko – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG menyoroti bagaimana imbal hasil obligasi Treasury AS yang tinggi dan kenaikan suku bunga hipotek mulai membebani pasar perumahan AS, dengan Perumahan Baru dan Penjualan Rumah yang Tertunda melemah. Ia mencatat bahwa pertemuan FOMC bulan Juli dan komunikasi Ketua Warsh telah mendorong kenaikan imbal hasil riil jangka panjang, sementara Risalah FOMC yang akan datang mungkin hanya berdampak terbatas pada Valas kecuali volatilitas meluas.

Imbal hasil, perumahan dan risalah FOMC

"Kami menyebutkan di sini kemarin bahwa tidak ada minat di AS untuk mengatasi prospek fiskal yang memburuk dan bahayanya adalah imbal hasil bergerak ke level yang memicu pelemahan ekonomi yang lebih besar dan memicu koreksi harga aset ketika kondisi keuangan mengetat secara berlebihan."

"Namun suku bunga hipotek 30 tahun kini mendekati level tertinggi satu tahun dan di 6,75% masih ada jarak sebelum menguji kembali level tertinggi 2023 di atas 8%. Data penjualan rumah yang tertunda untuk bulan Juli menunjukkan penurunan 2,3% MoM setelah turun 4,8% pada bulan Juni dan keterjangkauan mulai berdampak. Jika imbal hasil obligasi UST tetap berada di level tertinggi multi-dekade, rumah tangga AS akan segera menyadarinya."

"Meskipun prospek fiskal dan kekhawatiran inflasi selalu ada, ketika berbicara tentang pemicu spesifik aksi jual terbaru, itu adalah pertemuan FOMC pada 29 Juli. Seperti yang dinyatakan di sini, breakeven tidak menunjukkan kenaikan kekhawatiran inflasi dan ukuran risiko fiskal relatif stabil. Jadi kenaikan imbal hasil riil jangka panjang mencerminkan premi tenor dan secara khusus ketidakpastian yang lebih besar atas kebijakan moneter yang dipicu oleh komunikasi yang tidak jelas dari Ketua Warsh."

"Kami memperkirakan dampak Valas yang terbatas sampai kami mulai melihat bukti yang lebih meyakinkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi ditransmisikan ke lonjakan volatilitas yang lebih luas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)